박춘식 과장의 갓생살기

오늘은 한화 지주사에 대해 내 맘대로 다뤄보겠다. 절대 매수/매도에 대한 의견이 아니니 참고만 하자. 한화는 특이한 회사라고 생각한다. 다들 지주사로 알겠지만, 현재 사업회사이며 한화 그룹의 지주사 역할을 하고 있는 기업이다. 한화는 재계서열 7위의 약 80개의 계열사를 거느린 재벌기업이다. 자산기준 80조를 갖고 있는 우리나라의 대표적인 대기업이다. 그런데, 현재 한화지주(편의상 한화지주라고 하겠다) 시가총액이 2조 3천억 밖에 평가되지 못한다. 오너일가로 분류되는 특수관계인들이 약 43.6%를 지배하고 있으니 경영권 분쟁도 사실상 어려울 것으로 예상된다. 그런데 재계 순위 7조로서 한화솔루션, 한화에어로스페이스, 한화시스템, 한화생명, 한화손해보험, 한화건설의 계열사를 갖고 있으며, 미래 먹거리인 U..

우리나라와 중국이 만난다. 박진 외교부 장관이 8일 중국 왕이 외교부장과 외교장관 회담을 통해 만난다. 윤석열 정부에서 처음으로 고위급회담을 위해 중국을 방문하는 일정이다. 시기가 중요하다. 미국 낸시 팰로시 하원의장이 대만을 방문한지 일주일만이며, 칩4 동맹으로 한중관계에 대한 우려가 증폭되는 국면에서의 외교장관이 만나는 것이다. 뭐 표면적으로는 기후변화와 공급망 재편 등에 대한 대화가 오갈 것으로 보이지만, 결국엔 "너네 어디로 줄설래?"라는 중국의 찐한 질문이 이어질 것으로 생각된다. 반도체 공급망 칩4에 있어서 미중 전략경쟁이 격화되어 우리나라 입장에서 어느 라인(?)을 탈지 어려운 상황에 처해있다. 아마 경제적으로 더 얽혀있는 중국을 쉽게 놓치 못하여, 윤 대통령도 팰로시 의장을 전화통화로 의견..

증시하락으로 오랜만에 글을 쓴다. 결론은 "CPI 5% 이상이면, PER 20배 이상은 작살나고 본다"이다. 사람들은 주식시장에 관해 나름대로 분석도하고, 무엇이 유망할 것이라고 자체적인 판단을 내린다. 그런데 멍청한 대부분의 시장참여자들은 시장하락을 고려하지 않고 주식을 매수한다(다소 과격한 표현이더라도 이해해달라) 씨드머니가 1천만원이라고 가정하고 내일 A라는 주식을 산다고 생각해보자. 매우 극단적인 두가지 시나리오를 가정해보자. 첫째, 한달만에 두배가 된 경우이다. 말그대로 정확한 저점에 매수하여, 한달만에 두배가 되었다. 그러면 당신은 매도할 것인가? 둘째, 한달만에 절반이 된 경위다. 말 그대로 정확한 고점에 매수하여, 한달만에 반토막이 났다. 당신은 매도할 것인가? 내 질문을 이해한 사람도 있..

오랜만에 티스토리에 글을 쓴다. 애드센스 수익이 조회수 비해서 떨어지기도하고 개인적으로 바빴기에 혹시나 이 글을 찾아읽는 사람이 있으면 작은 응원이라도 해준다면 자주 글을 쓰는 힘이 될 것이다. 우선, 지난주 미국이 0.5%p 금리인상을 결정했다. 우리는 어린이날 휴장이었어서 상승분을 얻지 못했으며, 둘쨋날 하락장 이후 개장이 되어 얻어 맞는 형국이었다. 맨날 FOMC, 한국은행 관련 기사와 미디어의 내용들이 폭발되는데, 사실 보는 것만으로는 크게 영양가가 없다. "연준이라는 의사결정권자의 방향이 무엇이냐"를 자신의 투자 틀 안에 넣어서 해석하는게 가장 중요한 포인트다. 쓸데없이 연준이 뭐니 떠들어봤자, 디테일한 내용에 집착하면 나에게 돈이 되는 정보로 살릴 수 없다라고 생각한다. 가장 중요한건 그들의 ..

주말간 현대엔지니어링이 상장을 철회할 것으로 보인다는 기사가 나왔다. 원래 2월 상장이 목표였는데, 증시도 부진했고 10조라는 높은 밸류에이션이 부담이 되었는지 상장을 엎어버렸다. 그 와중에 현대차그룹은 현대글로비스의 블록딜을 통해 정리했다. 정의선 회장과 정몽구 명예회장은 현대글로비스 지분 각 3.3%, 6.7%를 칼라일그룹에 매각했다고 공시했다. 정의선 회장의 주식 매각대금은 약 2009억원이다. 만일 2월에 현대엔지니어링 10조 밸류로 상장을 했다면 약 6,000억원의 현금을 마련할뻔 했는데, 정의선 회장 입장에서는 아쉽게 된 것이다. 아마도 이러한 현금은 현대모비스의 지분 중 제철, 글로비스의 6%(1.2조원 규모)를 직접 블록딜하는데 사용되지 않았을까 생각한다. 일단 아래 기사가 엔지니어링의 철..

바이든 미국 대통령이 러시아의 우크라이나 침공에 대해 "정당한 이유가 없는 공격"이라고 평가했다. 푸틴이 우크라이나 내 군사작적을 선포하고 "점령계획은 없다"라고 선포한 것에 대한 미국의 입장표면이었다. 또한 "푸틴 대통령은 치명적인 인명 피해를 초래할 계획된 전쟁을 준비했다"며 "모든 책임은 러시아에 있다" 라고 평가했다 이어서 "미국은 동맹국과 협력하여 단호하게 대응할 것"이라고 말했다. 현재 코스피 지수는 71포인트 하락한 2,647pt로 하락중이다. 필자가 생각하는 미국 민주당의 스탠스는 표면상으로는 강경하지만, 주변 국가 또는 대러시아 스탠스에 불확실성이 이어질까봐 쉽게 우크라이나편을 들지 않는 것 같다. 어제 발언에서 바이든은 나토국가에 1인치의 국경침범도 허용하지 않겠다고 했다. 흠... 그..

오랜만에 글을 씁니다. 요즘 러시아의 우크라이나 침공으로 주식시장이 빠지고 있다. 2021년 3월말 코스피변동성(VKOSPI)이 최고치를 찍은 이후로 11개월만에 최고 변동성을 보여줬다. 지난 2월 17일 23.46을 기록하여 23.68인 작년만큼 높은 수준을 보여줬다. 그 이유는 표면적인 이유는 우크라이나 지정학적 리스크이고, 본질적인 이유는 이러한 지정학적 리스크가 불러올 미국의 인플레이션 우려라고 생각한다. 우선적으로 우리가 한국장이든 미국장이든 글로벌 시장이든 투자한다고 가정했을때, 우크라이나 지정학적 리스크는 사실 걱정할 부분이 아니라고 생각한다. 무엇이든지 증시에는 새로운 재료들이 뿌려져 있고, 우리는 단기트레이더든, 장기가치투자자든 이러한 재료들을 해석하는게 중요하다고 생각한다. 우선 러시아..

오랜만에 글을 쓴다. 늘 그렇듯이 내맘대로 현대오토에버를 다뤄보겠습니다. 이 글을 검색해서 들어오신 이유는 "현대오토에버 주가 오르나?"라는 궁금증을 갖고 들어왔을 것이다. 주가를 기대하는 이유도 다양할 것이다. 성장성, 전기/수소차의 기대감, S/W의 성장성 등 기업의 전망에 대한 기대감이나 실적성장, 배당증가, 지배구조 등 기업의 내재가치를 염두에 둔 기대감도 있을 것이다. 그러나 내가 생각하기에 가장 중요한 요인은 오너의 의사결정이라고 생각한다. 알다싶이 현대오토에버는 정의선 회장이 개인지분을 갖고 있는 현대차그룹의 계열사 중 한곳이다. 아래 주주현황을 보자. 현대오토에버의 최대주주는 현대차, 기아, 현대모비스, 정의선이다. 사실상 알짜 계열사들이 오토에버를 지배하고 있는 것이다. 일반적으로 정몽구..

현대차그룹이 보스턴 다이내믹스를 인수했다. 지분률은 80%대로 꽤나 높은 비중이다. 개인적으로 현대차그룹도 먼 미래에 근로자가 없는 스마트팩토리를 만들지 않을까 생각된다. 상상만으로도 스마트팩토리에서 나오는 생산성은 효율적일 것이며, 단순히 근로자의 일감을 뺏는 것이 아닌 인력을 더 효율적인 부분으로 재배치할 기회라고 생각한다. 보스턴 다이내믹스(이하 MD)는 카네기 맬런대학교와 MIT 교수 출신인 마크 레이버트 박사가 창립한 기업이다. 우리에게는 사람이 발로 차면 균형을 잡는 장면으로 익숙한 밈(Meme)이다. 현대차그룹 정의선 회장이 20%의 지분을 개인자금으로 인수했는데, 아마도 미래의 현대차그룹의 일하는 방식과 관련되어 있지 않을까? 테슬라는 오직 기계만 작업하는 공장을 꿈꾸고 있다. 정 회장은 ..

현대차는 올해 컨센서스는 매출액 117.2조원, 영업이익 6.9조원으로 추정된다. ROE는 7.8% 정도 되어서 대략 영업이익대비 10배수 정도 준다고 하더라도 69조원의 밸류에이션이 예상되어진다. 현재 현대차의 시가총액은 50조원으로 38%대비 디스카운트되어있다고 생각한다(단순히 예상 영업이익이 그대로 실현되고 완성차 업체의 PER을 10배로 주었다고 할 경우이다) 매출액 성장성도 꾸준히 예상이되고, 전기차로의 대전환 시기에 글로벌 수출증가 가능성도 존재한다고 본다. 그러나 현대차 밸류는 상승한계가 있다고 생각한다. 매수에 부담없는 가격이기는 하지만, 몰빵을 칠만큼 확실하다고는 생각하지 않는다. 포트폴리오에 현대차, 현대모비스, 기아, 현대글로비스, 현대위아 등 전기차 포트를 추가해놓는 것이 중요한 것..