★ 부자의 길
현대차 밸류에이션 점검
박춘식 과장
2021. 6. 20. 18:25
현대차는 올해 컨센서스는 매출액 117.2조원, 영업이익 6.9조원으로 추정된다. ROE는 7.8% 정도 되어서 대략 영업이익대비 10배수 정도 준다고 하더라도 69조원의 밸류에이션이 예상되어진다.
현재 현대차의 시가총액은 50조원으로 38%대비 디스카운트되어있다고 생각한다(단순히 예상 영업이익이 그대로 실현되고 완성차 업체의 PER을 10배로 주었다고 할 경우이다)
매출액 성장성도 꾸준히 예상이되고, 전기차로의 대전환 시기에 글로벌 수출증가 가능성도 존재한다고 본다.
그러나 현대차 밸류는 상승한계가 있다고 생각한다. 매수에 부담없는 가격이기는 하지만, 몰빵을 칠만큼 확실하다고는 생각하지 않는다. 포트폴리오에 현대차, 현대모비스, 기아, 현대글로비스, 현대위아 등 전기차 포트를 추가해놓는 것이 중요한 것이지, 이것을 몰빵쳐놓는게 능사가 절대 아니다.
결론, 매력적인 밸류에이션임에 틀림 없음, 그러나 포트폴리오 내 비중을 엄청 늘리는 것은 적절하지 않다고 생각함.
